一、變相加息產生鋼材市場雙重影響
今年春節(jié)前后，人民銀行“變相加息”，兩次調高中期借貸便利（MLF）利率和常備借貸利率（SLF）各10個基點。蘭格鋼鐵陳克新認為，央行此舉無疑顯示寬松貨幣政策趨向結束，這就使得資金寬松環(huán)境不再。但從另外一個角度來看，也表明決策層面對于中國經濟企穩(wěn)前景樂觀。據統計，2017年1月份全國重型貨車產銷量分別為8.18萬輛和8.30萬輛，同比增長87.6%和125%。有觀點將其指標比作中國經濟的“晴雨表”、宏觀政策的“風向標”和民眾生活的“溫度計”。蘭格鋼鐵陳克新認為，此項指標開門紅，以及PMI、對外貿易、物價指數等暖意融融，都預示新一年內中國經濟增速可以實現預定目標，鋼材需求不會減量。這無異于一個“定心丸”，激發(fā)了鋼材全產業(yè)鏈的市場活躍度。
二、有關部委鋼材價格表態(tài)的矛盾心態(tài)
2016年，全國鋼材價格出現較大幅度上漲。新年伊始，鋼材市場繼續(xù)演繹向上行情，估算迄今為止全國鋼材價格普遍漲幅達到或接近1成。為此有關部委發(fā)出通知，要求促進鋼材市場平衡運行。我們從上述通知中可以看出主管部門的矛盾心態(tài)：一方面，認為在多方努力下，鋼材價格出現恢復性上漲，鋼鐵企業(yè)產銷情況有所好轉；與此同時，又定調出現了鋼材現貨和期貨市場價格短期內較快上漲?，F今鋼材價格到底是恢復性上漲，還是脫離了基本面的較快上漲？勢必引發(fā)完全不同的調控措施。現在看來，主管部門舉棋不定：既歡迎價格上漲，鋼鐵全產業(yè)鏈企業(yè)可以因此增加盈利，政府部門增加稅收，刺激投資，提升工業(yè)增速，化解經濟下行壓力，政績亦因此增加；又擔憂價格漲幅過大，失去控制。主管部門對鋼材后市行情走向心中無底，調控措施猶疑不定，反過來加劇了鋼材市場漲與不漲的糾結，亦擴大了市場多空操作分歧。
三、庫存增加“雙刃劍”寒光閃爍
因為“買漲不買落”市場法則驅使，以及市場風險偏好改變，伴隨著價格持續(xù)揚升，今年以來全國鋼材社會庫存也在大幅增加。蘭格鋼鐵陳克新認為，對于鋼材市場行情而言，鋼材社會庫存的顯著增多也是一把“雙刃劍”。一方面，鋼材庫存大量增加，尤其是大量企業(yè)主動補充庫存，顯示了各方面市場參與者信心增強，庫存蓄水池由放水轉為吸納，供求關系更加改善，推動鋼材進一步上漲。另一方面，隨著鋼材庫存的逐步增多，其市場行情壓力亦不斷增大。達到一個臨界點后，隨便一個“黑天鵝”，都會引發(fā)大量庫存鋼材集中涌向市場，致使鋼材價格暴跌，即所謂的“過山車”行情再度演繹。如此寒光閃爍的庫存“雙刃劍”，高懸于市場參與者頭頂之上，你說今后鋼材價格漲還是不漲？
四、國際市場對于中國鋼材愛恨并存
近些年來，中國鋼材出口持續(xù)大幅增加，2016年出口量終于躍上億噸整數關口，因此成為當年中國鋼材價格谷底回升的重要因素。中國鋼材出口大量增加，引發(fā)各國貿易保護措施。受其影響，中國鋼材出口水平明顯回落。據海關統計，2017年1月份全國鋼材出口量在742萬噸，同比下降23.2%，為近30個月來新低。盡管貿易保護主義抬頭，但全球制造業(yè)開局良好，世界主要國家與地區(qū)紛紛上調經濟增速。其中歐盟連續(xù)三次上調其經濟預期速度，最新報告預測2017年歐盟（28個成員國）經濟增速為1.8%，而去年秋季與冬季報告的預測值分別為1.5%和1.6%。同時國際貨幣基金組織對美國經濟增長持樂觀態(tài)度，認為特朗普政府的基礎設施投資會刺激美國經濟增長，并對全球經濟造成正面影響。為此，IMF預測2017年全球經濟增速為3.4%，高出2016年的3.1%，2018年將提高至3.6%。蘭格鋼鐵陳克新認為，只要全球經濟繼續(xù)復蘇態(tài)勢，國際市場對于中國鋼材需求就會繼續(xù)存在；只要沒有其它國家能夠完全替代低價格的中國鋼材，2017年中國鋼材出口就會繼續(xù)較大數量規(guī)模。還值得注意的是，在鋼材直接出口量下降的同時，鋼材間接出口卻有較大幅度增長。海關統計顯示，今年1月份全國機電產品出口額同比增長16.6%，占比56.1%，提高0.4個百分點，其中船舶和汽車出口分別增長76.5%和67.9%。這會形成直接出口減速的利空對沖。
五、打擊“地條鋼”產生鋼材市場重大變數
蘭格鋼鐵陳克新認為，確實，鋼鐵去產能，取締“地條鋼”成為市場多頭推高鋼材價格的重大題材，但如果執(zhí)行效果不明顯，也會對于市場行情產生很大沖擊，成為空頭打壓價格手段。比如，盡管2016年有關部門高調鋼鐵去產能，但卻有調查報告顯示，2016年中國鋼鐵有效產能非但沒有減少，反而凈增3659萬噸，這就使得2016年全國粗鋼與鋼材產量有增無減，全年增幅分別達到1.2%和2.3%。預計2017年中國鋼鐵去產能，尤其是打擊“地條鋼”將加大力度。現在市場傳言將有治理霧霾的大政策出臺：冬季取暖季內28個城市的鋼材產量降低50%。請注意，這是產量的降低一半，而不是誰也搞不清楚的產能削減。同時，上述五部委通知也提出要嚴打“地條鋼”，嚴禁向相關產銷企業(yè)提供授信。蘭格鋼鐵陳克新認為，如果這些措施真的得到貫徹實施，并取得明顯成效，鋼材價格勢必因為供求關系進一步改善與成本增加而揚升，至少能夠相對高位穩(wěn)定。否則，將會因為落后產能大量復產而高臺跳水。這就使得鋼材后市行情存在很大的不確定性，產生鋼材價格漲與不漲的重大變數。
綜上所述，近期鋼材市場利多與利空因素并存，但整體來看，供求關系改善、各項成本增加與市場信心增強，將會成為市場主導因素。陳克新認為，受其影響，2017年全年鋼材平均價格將高出2016年水平。當然，新一年內鋼材市場行情亦將巨大幅度震蕩，“過山車”行情繼續(xù)演繹，對此同樣不可掉以輕心。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉載請注明出處)
