庫存數(shù)據(jù)終于開啟了讓人望眼欲穿的下降通道。這是否是需求如期啟動的信號?螺紋、線材產(chǎn)能利用率雙降又意味著什么?近期風云變幻的國際貿(mào)易形勢對市場預期又有什么影響?來聽聽分析師怎么說——
觀點：
1、近期鋼材庫存下降較快原因在于需求啟動，二季度房地產(chǎn)、基建需求向好，對二季度總體需求情況持謹慎樂觀態(tài)度。
2、目前全國鋼廠利潤分化情況較嚴重，華東片區(qū)利潤較高，內(nèi)陸處于微利狀態(tài)，電弧爐廠在盈虧平衡點附近徘徊，被動限產(chǎn)、主動控制產(chǎn)量等原因?qū)е侣菁y、線材產(chǎn)量雙降。
3、中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼鐵行業(yè)直接沖擊有限，但仍需關(guān)注對金融市場影響。
以下是采訪實錄：
Q：從上周的數(shù)據(jù)來看，鋼材去庫存化進程明顯加快，是否因為需求啟動?二季度總體需求情況如何?
A：庫存快速下降是出于需求啟動原因，疊加清明節(jié)前貿(mào)易商備貨剛性需求，導致了階段性的小批量集中采購，反映到庫存數(shù)據(jù)上，出現(xiàn)快速下降。
對二季度總體需求，我們保持謹慎樂觀態(tài)度。
房地產(chǎn)方面，2018年1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資10831億元，同比增長9.9%。開發(fā)投資數(shù)據(jù)超出預期，一是與年初的因素有關(guān)，從往年來看，年初房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速都偏高;二是2017年土地成交增長較快，全年土地的成交價款同比增長50%，同時土地購置面積同比增加15.8%，這表明有大量房地產(chǎn)項目已經(jīng)簽約，部分地塊未實際開工，由于土地購置款的付款模式特性，購地費用的繳款滯后于真實土地成交，所以目前的投資回升大概率是前期高拿地的滯后反映。但下半年，由于金融去杠桿等原因，預期新開工面積增速有放緩趨勢。同樣，基建方面，今年基建項目較多，上半年多使用國家投資資金。下半年進入政府融資階段后，融資渠道的管控更為嚴格，屆時基建項目將面臨較大資金壓力。
Q：上周139家鋼廠螺紋、線材產(chǎn)能雙降，原因何在?目前鋼廠利潤情況如何?
A：數(shù)據(jù)顯示，4月6日螺紋鋼實際周產(chǎn)量305.03萬噸，周環(huán)比減少6.7萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比減少1.5%;線材實際周產(chǎn)量134.92萬噸，周環(huán)比減少1.21萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比減少0.5%。
目前，全國鋼廠利潤分化較大，華東片區(qū)鋼廠利潤維持在600到700元/噸左右，內(nèi)陸地區(qū)鋼廠利潤較少，大約在300元/噸左右。
上月月底幾乎是內(nèi)地鋼廠面臨壓力最大的兩周，成材價格未有較大起色，利潤幾乎與成本持平。目前廢鋼尤其是重廢價格較高，電弧爐生產(chǎn)成本隨之上升，接近盈虧平衡點，再加上北方環(huán)保季延期、大氣污染等因素，鋼廠被動限產(chǎn)的同時主動控制產(chǎn)量，所以近兩周螺紋、線材產(chǎn)能下降。
Q：中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼材貿(mào)易商心態(tài)上是否有沖擊?是否會出于控制風險等原因拋貨?
A：中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼鐵行業(yè)直接沖擊有限，以建筑鋼材為例，國內(nèi)鋼材出口量較低，僅對主要出口美國的鋼廠有所影響。
但我們擔心的是中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)股票、期貨等金融市場的持續(xù)下跌對貿(mào)易商心態(tài)影響較大，將不利于行情修復。不過貿(mào)易商不會大量拋貨，更多利用期現(xiàn)套保等手段，手上的存貨也以快進快出為主。
