一：從2018年鋼市行情運(yùn)行特征來看，
呈現(xiàn)明顯的“V”形走勢。
第一階段期限走勢為快速流暢式下跌，從2018年2月27日開始至2018年3月26日觸底，螺紋鋼1810主力合約累計(jì)下跌749點(diǎn);西安螺紋鋼現(xiàn)貨從2月27日高點(diǎn)4180點(diǎn)跌至3月26日低點(diǎn)3600點(diǎn)，現(xiàn)貨累計(jì)跌幅580點(diǎn)。第一階段的下跌邏輯為貿(mào)易商大量囤貨導(dǎo)致庫存過快累積至近五年高點(diǎn)，一致性看好節(jié)后終端開工的預(yù)期落空，疊加地緣政治危機(jī)與中美貿(mào)易戰(zhàn)的宏觀利空來襲，總結(jié)為三個(gè)想不到。
第二階段走勢為悲觀預(yù)期修復(fù)下的強(qiáng)震蕩反彈，從2018年3月27日開始至2018年5月2日高點(diǎn)，螺紋鋼1810主力合約累計(jì)反彈570點(diǎn)。西安螺紋鋼現(xiàn)貨從3月27日至5月2日累計(jì)漲幅470點(diǎn)。第二階段反彈修復(fù)邏輯為宏觀情緒的緩解，需求緩慢釋放，環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)疊加原料補(bǔ)庫的共振行情。
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二：當(dāng)前鋼市反彈驅(qū)動(dòng)因子
1：環(huán)保限產(chǎn)的政策在延續(xù)。1:4月4日江蘇省政府辦公廳印發(fā)關(guān)于江蘇省第二次全國污染源普查實(shí)施方案的通知，江蘇省第二次全國污染源普查工作全面啟動(dòng)。2:4月16日江蘇省環(huán)保督察組入駐常州，對常州的鋼鐵、水泥、建材等多個(gè)行業(yè)進(jìn)行環(huán)保督查。3:邯鄲、唐山非采暖季限產(chǎn)的執(zhí)行趨于常態(tài)化。4：栗戰(zhàn)書在全國人大常委會(huì)大氣污染防治法執(zhí)法檢查組第一次全體會(huì)議上指以法律的武器治理污染用法治的力量保衛(wèi)藍(lán)天。
2：環(huán)保影響下的鋼廠檢修在增多。環(huán)保常態(tài)化導(dǎo)致的華東輻射區(qū)域鋼廠的檢修增多，導(dǎo)致華東大區(qū)的建材供應(yīng)增長不及預(yù)期。
3：近期成交放量和庫存降速超預(yù)期。統(tǒng)計(jì)的32家流通商建材成交量總計(jì)32340.933噸，較上一交易日增38.57%，較4月成交均值增4.52%。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中西部建材庫存總計(jì)508.55萬噸，本周降幅為50.71萬噸而上周降幅為68.74萬噸，降速由上周的10.95%降至本周的9.07%。其中鋼廠建材庫存下降15.99萬噸，降速10.89%，而上周降幅為31.2萬噸，降速17.53%;建材社會(huì)庫存依然處于下降通道中，降幅由上周的37.54萬噸降至34.72萬噸，但是降速由上周的8.34%小幅增加至8.42%。伴隨著六月雨季下游終端會(huì)在五月份進(jìn)入一個(gè)趕工期的小高潮，去庫存速度也得以良好保持，對近期的鋼價(jià)也有一定的支撐。
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三：風(fēng)險(xiǎn)因子
1：鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯承壓
中鋼協(xié)：4月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量191.12萬噸。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，4月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量191.12萬噸，較上一旬增長1.87%。4月中旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量1459.32萬噸，較上一旬末增長1.46%。截至5月4日全國高爐產(chǎn)能利用率較低點(diǎn)回升6.2%至83.44%。近期部分鋼廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃出爐，加之本輪反彈以來，鋼廠高利潤快速回升，或許通過復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到原料端，復(fù)產(chǎn)有一定的可期待空間。
2：終端短暫爆發(fā)后或許再次不及預(yù)期。
六月份華南即將迎來雨季，華北區(qū)域也將迎來高溫，目前存在趕工期現(xiàn)象，工期短暫爆發(fā)后終端需求或?qū)⒃俅尾患邦A(yù)期。
3：宏觀環(huán)境不確定性。
中美貿(mào)易談判或許再也沒有利好鋼市的消息，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。
