5月鋼價走勢預警:供需改善 震蕩上漲
●行情回顧：終端需求快速釋放，4月鋼價大幅回升；
●需求分析：終端需求快速釋放，社會庫存持續(xù)大降；
●成本分析：鐵礦震蕩焦炭續(xù)跌，鋼企盈利重回高位；
●綜合觀點：當前國內鋼材市場供需依然健康，需求釋放持續(xù)加快，供應受到環(huán)保限產擾動釋放緩慢，社會庫存已下降至合理區(qū)間。而宏觀層面中央政治局會議提出持續(xù)擴大內需、央行下調存款準備金率，釋放出政策寬松信號。在產業(yè)與宏觀利好共振帶動下，預計5月份國內鋼價仍將震蕩上漲。
行情回顧：4月鋼價大幅上漲
一、行情回顧篇
4月份國內鋼價在上半月窄幅震蕩，下半月出現(xiàn)一波快速上漲。4月26日螺紋鋼期貨主力合約RB1810收盤價格為3558元/噸，較上月末下跌34元/噸，月環(huán)比跌幅為0.95%。本月現(xiàn)貨表現(xiàn)明顯強于期貨，基差持續(xù)擴大，也顯示當前市場對遠月預期仍較為謹慎。
4月下半月國內鋼價出現(xiàn)大幅上漲的主要原因，筆者認為主要是宏觀和產業(yè)利好推動的修復性上漲行情。宏觀層面央行從一季度PSL放量到資管新規(guī)更加務實以及近期降準，政策調已經在發(fā)生；4月23日央行的政治局會議上則進一步指出要把加快調整結構與持續(xù)擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩(wěn)運行。這顯示擴大內需、保持宏觀經濟平穩(wěn)運行、降低企業(yè)融資成本等在時隔一年多后重回政策視野，對市場信心形成較強提振。
產業(yè)層面，從需求來看一季度房地產開發(fā)投資同比增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點，創(chuàng)下三年以來新高，且分項新開工、土地購置面積等都增速加快。地產需求回升有力彌補了基建下滑對鋼材需求的影響，市場對需求的悲觀預期修復。而雄安新區(qū)規(guī)劃正式發(fā)布，意味著雄安新區(qū)即將進入大規(guī)模建設發(fā)展階段，后續(xù)有望拉動巨量投資，也將有力拉動鋼材市場需求。
從供應來看，近期鋼廠檢修及出口較多，環(huán)保風開始從蘇北刮到蘇南地區(qū)，4月24日起，江蘇省將開展為期一個月的沿江八市共抓大保護交叉互查環(huán)保聯(lián)合執(zhí)法專項行動，據(jù)了解江蘇連云港亞新鋼廠已全線停產檢修，為時六天；江蘇中天鋼鐵接到華東環(huán)保督查組通知，從25日起所有燒結煉鐵全部限產50%；江蘇鑌鑫27-30號對其中一臺轉爐進行檢修，預計影響鐵水2000噸/天。唐山部分鋼廠于25日收到通知，27日至30日，唐山市受不利于污染物擴散條件影響，唐山部分鋼廠已實行30-50%燒結限產。隨著限產政策的持續(xù)發(fā)力，對市場供應再次形成較強的收縮預期。
綜上，國內鋼價在4月份出現(xiàn)大漲，那么接下來的2018年5月，鋼價走勢如何？4月份需求超預期的表現(xiàn)，在5月份會否出現(xiàn)減弱？各地環(huán)保限產政策再次發(fā)力，對供應會否形成明顯抑制？鐵礦石和焦炭價格表現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看2018年5月國內建筑鋼材行情分析報告。
供給分析：社會庫存大幅下降
●4月社會庫存持續(xù)大降
●3月粗鋼日產繼續(xù)上升
●3月鋼材出口量小幅回升
●下月建筑鋼材產能釋放預期
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析
監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，國內主要鋼材品種庫存總量為1410.45萬噸，較3月末減少379.4萬噸，降幅21.2%，較去年同期增加182.1萬噸，增幅14.82%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為751.1萬噸、213.85萬噸、240.85萬噸、116.85萬噸和87.8萬噸，較3月末分別下降23.36%、29.62%、13.25%、0.17%和21.04%。本月主要是螺紋、線材和中板庫存降幅較大，尤其是螺紋鋼連續(xù)五周庫存降幅都在50萬噸以上，相對來看冷熱軋庫存降幅相對較小。
從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止4月上旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1468.13萬噸，比上一旬增加99.6萬噸，增幅7.44%；較3月上旬末減少30.1萬噸，降幅2.05%；較去年同期增加9.4萬噸，增幅0.66%。鋼廠庫存整體維持在低位，為鋼廠挺價提供了強力支撐。
與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加182萬噸，鋼廠庫存增加9萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加191萬噸，而上月為增加367萬噸。4月份庫存消化幅度明顯加快，為鋼價回升提供了有利條件。
2、 國內鋼材供給現(xiàn)狀分析
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018年1-3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為21215萬噸、17500萬噸和24693萬噸，同比分別增長5.4%、下降1.2%和增長4.7%。其中3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7398萬噸、6046萬噸和8977萬噸，同比分別增長4.5%、下降1.1%和增長4.2%。3月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為238.65萬噸、195.03萬噸和289.58萬噸，較1-2月份日均產量分別增長2.91%、1.55%和7.43%。
另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)， 2018年4月上旬，96家重點監(jiān)測鋼鐵企業(yè)(集團口徑)日產量及比上一旬增減情況分別為：粗鋼187.60萬噸，增產9.01萬噸，增幅5.04%；生171.43萬噸，增產11.33萬噸，增幅7.08%；鋼材174.02萬噸，減產1.79萬噸，減幅1.02%；焦炭34.32萬噸，增產1.11萬噸，增幅3.34%。
3、國內鋼材進出口現(xiàn)狀分析
據(jù)海關據(jù)計，3月中國出口鋼材565.1萬噸，環(huán)比增長16.6%，同比下降25.2%；1-3月累計出口鋼材1514.8萬噸，同比下降26.4%，比1-2月縮窄0.7個百分點。3月中國進口鐵礦石8578.8萬噸，環(huán)比增長1.8%，同比下降10.2%；1-3月進口鐵礦石2.71億噸，同比微降0.1%。
4、下月建筑鋼材供給預期
綜合來看，一季度全國平均日產粗鋼235.72萬噸，是歷史同期最高值，相當于年產粗鋼8.6億噸。其中3月份粗鋼日均產量238.65萬噸，已經超過去年10月份采暖季限產前的水平，顯示限產對3月份的整體粗鋼產量影響相當小。當前鋼廠利潤依然處于高位，隨著復產鋼廠的增加，預計4月份粗鋼產量仍將進一步上升。
需求分析：終端需求快速釋放
●4月滬建筑鋼材需求釋放加快
●預計5月建筑鋼材需求將維持高位
三、 需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
4月份國內需求出現(xiàn)超預期釋放，一是3月份工地延遲開工帶動的需求延后；二是項目資金在4月份相繼到位，工地進入一年中最佳施工季節(jié)，且不少工地在趕工期。4月份終端需求表現(xiàn)整體逐周好轉，全月監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量大幅增長42.8%。1-3月份房地產開發(fā)投資同比增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點，創(chuàng)下三年以來新高。1-3月份房屋新開工面積同比增長9.7%，增速提高6.8個百分點；土地購置面積同比增長0.5%，1-2月份為下降1.2%；土地成交價款增長20.3%，增速提高20.3個百分點。房地產投資增速超預期，且分項新開工、土地購置面積等都增速加快。房地產的超預期表現(xiàn)，有力拉動了國內鋼市需求的回升。
2、下月建筑鋼材需求預期
由于今年需求釋放延后，市場真實需求釋放在3月下旬才開始，高頻數(shù)據(jù)顯示4月份鋼材的成交量、出庫量都有超季節(jié)性的表現(xiàn)，而螺紋鋼庫存最近五周降幅都在50萬噸以上。過去幾年的表現(xiàn)是金三銀四，今年可能是金四銀五。當前正值一年中最適宜施工的時期，目前來看5月份需求不見得會減弱，真正需求減弱可能要到6月份。
成本分析：原料價格表現(xiàn)不一
●4月原料價格全面下跌
●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析
●下月建筑鋼材成本走勢預測
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
4月鋼材價格表現(xiàn)不一，其中鋼坯、廢鋼、進口礦價格上漲，國產礦、焦炭價格則震蕩下跌。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止4月27日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3570元/噸，較上月末上漲120元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2310元/噸，較上月末上漲100元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為1550元/噸，較上月末下跌100元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為635元/噸，較上月末下跌15元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為66.9美元/噸，較上月末上漲3.8美元/噸。
分品種來看，4月份國內市場鋼坯價格震蕩上漲，隨著下游型材企業(yè)開工率提升，鋼坯成交情況有所好轉，配合唐山、邯鄲等地出臺的環(huán)保整治措施，推動鋼坯價格重心逐步抬高。隨著調坯企業(yè)開工率回升，近期鋼坯成交情況明顯好轉，唐山象嶼正豐庫鋼坯庫存已降至38.4萬噸，資源已處于偏緊局面。唐山部分鋼廠于4月25日收到通知，27日至30日，唐山市受不利于污染物擴散條件影響，部分鋼廠已實行30-50%燒結限產。預計下月唐山鋼坯價格仍將震蕩上漲。
4月份國內焦炭價格震蕩下跌，山東、河北、山西部分地區(qū)鋼廠落實第五輪下跌，累計跌幅達300元/噸。4月18日，中焦協(xié)、河北焦協(xié)、山東焦協(xié)以及34家大型焦化企業(yè)代表召開了會議，具體討論限產方案如下：施行常態(tài)限產和特殊時期限產并行機制，常態(tài)限產15%，特殊時期限產30%。限產時間自實施日起一年時間，核驗標準為結焦時間和日產量。另外，上周末以來央視頻繁曝光焦化企業(yè)違規(guī)生產問題，后期焦企環(huán)保限產將會愈加嚴格，焦炭產量將會逐漸減少。預計下月國內焦炭價格將止跌回升。
4月國內廢鋼市場震蕩上漲，累計漲幅達100元/噸。上半月不少電爐鋼廠仍處于限產觀望狀態(tài)，廢鋼采購價格維持低位或略有下調，待鋼材價格持續(xù)上漲近2周后，電爐鋼企業(yè)又有了100元/噸左右的利潤空間，開始逐步加大采購力度，至下旬，江蘇主導鋼廠采購價格大漲100元/噸，正式拉開廢鋼行情反彈序幕，各地鋼廠采購價格普遍上調60-100元不等。目前電爐鋼企業(yè)成本要高于轉爐鋼700-800元/噸，利潤空間較小。預計下月國內市場廢鋼價格有望繼續(xù)小幅反彈。
4月河北鐵精粉價格小幅下跌，幅度為10-15元/噸。近期河北地區(qū)鋼廠高爐開工率有所回升，但鋼廠內礦庫存充足，普遍在10-15天，按需采購即可。礦山企業(yè)目前庫存有所累計，出貨一般。預計下月河北地區(qū)鐵精粉價格將穩(wěn)中趨強。進口礦價格先跌后漲，截止4月26日，普氏62%進口礦指數(shù)報66.9美元/噸，較上月末上漲3.8美元/噸。目前全國主要港口鐵礦石庫存在1.58億噸左右，較3月底小幅回落約2000萬噸，考慮到近期國外鐵礦發(fā)貨量有所減少，澳大利亞和巴西都有中小礦山宣布停產檢修，F(xiàn)MG等大型礦企一季度成本也有所提升，后期部分礦種的到港資源量可能會受到一定影響，礦價底部繼續(xù)夯實。不過，由于近期部分鋼廠高爐生產受限，加之美元指數(shù)連續(xù)回升，礦價的上檔壓力也在不斷增大，預計5月份進口礦價格將在65- 70美元/噸區(qū)間波動。
4月份BDI指數(shù)大幅上漲。截止4月26日，BDI指數(shù)收于1375點，較上月末上漲320點，漲幅為30.33%。據(jù)船舶經紀公司Golden Destiny表示，2018年第一季度，散貨船市場保持上升態(tài)勢，二手交易活動雖較2017年同期下降了21％，但價格繼續(xù)走高，增幅達18％。新造船增長勢頭良好。據(jù)報告，散貨船訂單自2017年3月以來翻了一番，第一季度內更是增長迅猛。然而，這增量主要是是由于去年的訂單稀少壓縮了市場，并不代表2018年會出現(xiàn)新的造船熱潮。預計下月BDI指數(shù)仍將震蕩上漲。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析
本月國內板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺5月份價格政策，寶鋼對5月份熱軋價格不變，冷軋、鍍鋅等產品下調100-200元/噸，武鋼、鞍鋼價格以平盤為主，顯示板材企業(yè)訂單情況依然相對穩(wěn)定。建筑鋼材廠家在上半月價格漲跌互現(xiàn)，至下半周出廠價格全面上調。從江蘇地區(qū)主導鋼廠沙鋼價格政策來看，4月上旬價格下調200元/噸，中旬下調80元/噸，下旬上調120元/噸，目前沙鋼出廠價格已低于市場價格，5月份出廠價格將具有上調空間。
3、下月建筑鋼材成本預期
綜上所述，近期央視頻繁曝光煤化工企業(yè)違法生產問題、焦企聯(lián)合限產保價以山西、內蒙等地環(huán)保限產持續(xù)發(fā)力，焦炭供應有所收窄，邊際上供需有轉好跡象。鐵礦石港口庫存依然非常高，鋼廠整體燒結日耗仍未完全恢復，多地出臺新一輪環(huán)保限產政策，高爐開工率仍將受到抑制，預計后期鋼廠鐵礦石補庫量不會太大。預計下月國內鐵礦石、焦炭價格將會以穩(wěn)中偏強震蕩為主。而從鋼廠價格來看，當前各地主導鋼廠價格與市場價格倒掛局面基本結束，鋼廠訂單良好，后期出廠價格將有上調空間。綜合來看，預計5月成本層面將震蕩趨高。
宏觀經濟：政策釋放寬松信號
●宏觀經濟數(shù)據(jù)分析
●宏觀經濟走勢預測
五、宏觀分析篇
一、一季度經濟運行平穩(wěn)，房地產表現(xiàn)超預期
2018年第一季度GDP同比6.8%，與2017年第四季度持平。從固定資產投資來看，土地購置費高增推升房地產投資增速，而投資回報率降低與資金成本上升之間的矛盾對制造業(yè)投資形成抑制。從工業(yè)生產來看，寒潮因素抬高第一季度電力、燃氣行業(yè)增加值增速，對工業(yè)增加值增速形成支撐，但制造業(yè)生產活動已有放緩跡象。從消費來看，3月社會消費品零售增速出現(xiàn)季節(jié)性回升。第一季度全國居民醫(yī)療和居住消費支出增長較快。1-3月固定資產投資同比增長7.5%，增速比1-2月份回落0.4個百分點，其中制造業(yè)投資增長3.8%，增速回落0.5個百分點，基礎設施投資同比增長13%，增速回落3.1個百分點，房地產開發(fā)投資同比增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點。應該說除地產外的投資增速整體還是放緩的。從固定資產投資按構成劃分數(shù)據(jù)來看，建筑安裝工程（占比約70%）累計同比增速從2月7%下降至5.5%，設備工器具購置（占比約18%）累計同比增速從2月2.3%略升至3.7%，又是其他費用（占比約12%）貢獻最大，從2月19.6%升至3月22.7%。根據(jù)其他費用與土地購置費關系的測算，預計與2月數(shù)據(jù)異常一樣，仍是土地購置費高增長貢獻了3月房地產開發(fā)投資增速上升。
二、政治局會議重提擴大內需，有助于提振信心
4月23日召開的中央政治局會議指出，要全力打好“三大攻堅戰(zhàn)”，同時要堅持積極的財政政策取向不變，保持貨幣政策穩(wěn)健中性，注重引導預期，把加快調整結構與持續(xù)擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩(wěn)運行。把加快調整結構與持續(xù)擴大內需結合起來，這釋放出重大的政策轉向信號。過去兩年，每次類似級別涉及金融地產行業(yè)高層會議，開篇第一條必定是嚴監(jiān)管防風險去杠桿，只有現(xiàn)在最新這次會議，絕口不提監(jiān)管和風險，開篇強調了擴大內需+支持新產業(yè)模式業(yè)態(tài)+核心技術攻關。直到最后八個字才提“跟進監(jiān)督消除隱患”，依舊不是強力監(jiān)管和控制風險的節(jié)奏。這恐怕是資本市場這兩年多來最深刻的政策轉向了，也將對商品市場整體形成較強提振。
三、社融增速繼續(xù)回落，央行降準釋放貨幣寬松信號
據(jù)央行數(shù)據(jù)，3月新增人民幣貸款1.12萬億元，人民幣各項貸款余額同比持平于12.8%；3月社會融資規(guī)模為1.33萬億元，余額增速從11.2%降至10.5%。M2同比增速從8.8%降至8.2%，M1從8.5%回落至7.1%。當前的流動性格局已經從2017年的“廣義緊+狹義緊”逐步轉向2018年的“廣義緊+狹義松”。即銀行間貨幣市場流動性整體較為寬松，不過實體經濟的融資環(huán)境整體偏緊，體現(xiàn)在3月信貸數(shù)據(jù)中社融余額增速降至歷史新低、M1同比增速從前期20%的高位回落至8%以下且低于M2，表明企業(yè)資金收縮的信號較為顯著。
4月17日，中國人民銀行決定從2018年4月25日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。央行降準傳遞出央行貨幣政策由中性偏緊轉向適度擴大內需以及呵護資金面的信號，這也是自去年年底堅決去杠桿以來第一個政策性利多，對整體市場信心形成較強提振。
國際市場：4月國際鋼價漲跌互現(xiàn)
●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析
●國際鋼材市場下月將震蕩上漲
六、國際市場篇
根據(jù)數(shù)據(jù)（如上表）顯示，4月份國際鋼市表現(xiàn)不一，美洲市場明顯上漲，歐洲市場震蕩下跌，亞洲市場窄幅波動。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價格漲跌互現(xiàn)。歐美市場方面：4月與3月同期相比較，美國鋼廠價格上漲22美元/噸，進口價格上漲38美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌24美元/噸，進口價格下跌42美元/噸，德國市場價格下跌6美元/噸。
亞洲市場方面：中國市場價格上漲58美元/噸，中國出口價格下跌5美元/噸；韓國市場報價持平；日本市場價格下跌3美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌20美元/噸，土耳其出口價格下跌35美元/噸，獨聯(lián)體國家出口報價下跌10美元/噸。
方坯價格窄幅波動：4月份與3月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）下跌35美元/噸，獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）下跌30美元/噸；與此同時，中東市場進口價格持平，東南亞進口(CFR)價格下跌15美元/噸。
據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計，2018年3月全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產量為1.483億噸，同比增長4%。中國3月粗鋼產量為7,400萬噸，同比增長4.5%。印度3月粗鋼產量增加5.3%，日本產量增加2.2%。印度今年取代日本，成為全球第二大鋼鐵生產國。美國粗鋼產量增加5.3%至730萬噸，因在美國總統(tǒng)特朗普上月對進口鋼鐵課征高額關稅后，美國的鋼鐵進口量下降。2018年3月全球64個國家的粗鋼產能利用率為74.5%，同比提高2.2個百分點，環(huán)比提高0.9個百分點。
總結來看，當前全球經濟加速增長，制造業(yè)PMI雖有所回落但繼續(xù)擴張，將帶動鋼材需求增長。預計2018年5月份國際鋼價將以震蕩上漲走勢為主。
七、綜合觀點篇
全面總結一下2018年4月份分析報告內容，分析認為，5月份國內鋼價基礎運行條件如下：
其一、需求層面。1-3月份房地產開發(fā)投資同比增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點，創(chuàng)下三年以來新高。房地產投資增速超預期，有力對沖了基建增速回落對整體鋼材需求的影響。由于今年需求釋放延后，市場真實需求釋放在3月下旬才開始，高頻數(shù)據(jù)顯示4月份鋼材的成交量、出庫量都有超季節(jié)性的表現(xiàn)，而螺紋鋼庫存最近五周降幅都在50萬噸以上。過去幾年的表現(xiàn)是金三銀四，今年可能是金四銀五。當前正值一年中最適宜施工的時期，目前來看5月份需求預計仍將會維持高位。
其二、供給層面。一季度，全國平均日產粗鋼235.72萬噸，是歷史同期最高值，相當于年產粗鋼8.6億噸。其中3月份粗鋼日均產量238.65萬噸，已經超過去年10月份采暖季限產前的水平，顯示限產對3月份的整體粗鋼產量影響相當小。當前鋼廠利潤依然處于高位，隨著復產鋼廠的增加，預計4月份粗鋼產量仍將進一步上升。不過近期各地環(huán)保事件不斷發(fā)酵，江蘇、河北、山西等地相繼開啟實施大氣特別排放限值改造，鋼鐵企業(yè)停產限產明顯增加。而5月至6月，發(fā)改委將組織開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產能、防范“地條鋼”死灰復燃專項抽查，對整體供應仍將形成間斷性抑制。
其三、成本因素。4月份焦炭價格繼續(xù)下跌，鐵礦石價格小幅上漲，在鋼價上漲的帶動下，鋼企盈利大幅回升。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，一季度會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤總額569.32億元，分月情況看，1月份利潤總額208.17億元，2月份162.96億元，3月份195.26億元。當前焦炭和鐵礦石無論是港口還是鋼廠庫存仍處于高位，短期看原料價格出現(xiàn)大漲的可能性不大，成本對鋼價支撐依然趨弱。
其四、宏觀因素。央行從一季度PSL放量到資管新規(guī)更加務實以及近期降準，政策調已經在發(fā)生；4月23日央行的政治局會議上則進一步指出要把加快調整結構與持續(xù)擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩(wěn)運行。這顯示擴大內需、保持宏觀經濟平穩(wěn)運行、降低企業(yè)融資成本等在時隔一年多后重回政策視野，對市場信心形成較強提振。但同時，中美貿易爭端尚未結束，繼中興通訊被美國制裁之后，市場又傳出華為遭到美國司法部調查的消息，商品后期走向的不確定性依然較大。
綜上，當前國內鋼材市場供需依然健康，需求釋放持續(xù)加快，供應受到環(huán)保限產擾動釋放緩慢，社會庫存已下降至合理區(qū)間。而宏觀層面中央政治局會議提出持續(xù)擴大內需、央行下調存款準備金率，釋放出政策寬松信號。在產業(yè)與宏觀利好共振帶動下，預計5月份國內鋼價仍將震蕩上漲。
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